2022年，整体经济承压比较明显。大环境不好，能够维持高景气度的行业及公司就相对更少了，而磷酸铁锂就是其中一个。今天我们就来简单聊聊磷酸铁锂。分析一个行业，我们要从供需两个方面来研究。

我们首先来看需求面。磷酸铁锂是一种新型的材料，主要用在动力电池和储能两大领域。

动力电池主要就是我们说的新能源汽车。

       从去年开始，新能源汽车进入一个需求快速爆发的阶段。2021年，全球新能源汽车销量达到675万辆，同比增长108%，渗透率8.3%。根据《中国汽车市场中长期预测（2020-2035）》报告数据，2025年新能源汽车销量将达到2200万辆。对应磷酸铁锂动力电池是接近800GWh。

磷酸铁锂下游的第二块需求则是储能。

       储能的概念主要是针对去年我们提出新型电力系统，满足灵活性、低成本高质量电力需求。它包括在发电侧、电网侧和用户侧。市场预计储能这块对于磷酸铁锂电池的需求在2025年将达到250GWH左右（下图），对比今年将有5倍的增长空间，复合增长率接近50%。

       试想一下，今年GDP保5.5%都困难重重，它代表着全行业的平均增速水平，所以一个有50%增速的行业是多么的难能可贵。好，按照动力电池和储能这两块需求来算，到2025年，我们需要的磷酸铁锂的数量在309万吨/年。然后我们再来看供给层面。不得不说，磷酸铁锂的供给面也非常旺盛。从各大公司披露的投产计划来看，总规划产能达到648万吨/年！

      这么一看，是不是感觉很夸张，居然是需求端的2倍。那会不会形成恶性竞争，打价格战呢？长期来看，磷酸铁锂的成本一定是不断下降的，最终可能会大宗商品化，和铜、铝、焦煤焦炭可能差不多。但这个过程不会那么快。因为现在供给端的限制其实非常之多。规划的648万吨产能，后期估计一半都是PPT产能，无法落地。

     为什么这么说呢？主要是因为国内由于非常严格的环保政策，对于磷这个行业是卡的非常死的。生产磷酸铁锂的前驱体净化磷酸是个非常高污染的过程，中间会产生磷石膏这种非常难以处理的副产物。所以现在都是要求“以渣定产”，你能处理多少磷石膏，才给你批多少产能。

      这也是很多磷酸铁锂的产能被环评、能评卡死不给批的原因。

      更何况你从规划场地到建厂、产能爬坡再到顺利生产，最快也要1年以上的时间。所以上面648万吨/年的规划能有一半出来就非常不错了。但再拉长时间来看，磷酸铁锂的大宗商品化是不可避免的。最后一定是成本为王的时代。

      综合供给和需求两方面来看，磷酸铁锂目前仍然处于高景气度阶段，在2025年以前，都将是明显供不应求的状态。但再往后，就将是一个拼成本的红海阶段，能够掌握上游资源的如磷、锂才能最后胜出。