伍德麦肯兹 | 镍钴锂等关键电池原材市场动态观察
伍德麦肯兹金属矿业研究团队持续追踪关键电池原材料的市场动态，尤其是国际局势、能源三难困境（可负担性、可持续性和能源安全性）、中国市场的增长态势变化等对镍、钴和锂等关键大宗商品市场发展的影响。
能源转型当前对关键大宗商品产生了巨大的需求，其中可充电电池对于锂金属的需求现在占到总量的85%。然而，目前电池原材料的供应量增速却跟不上其需求增速。
近来，印度尼西亚的镍供应增长迅速，这表明其或能达到预期的供应量增长目标。但矿山和精炼厂建设需要投入巨大的时间和资金，造成市场短期波动，导致投资者对于新增产能的兴趣有所下降。
新增产能项目经常性的延误也是一个大问题。某些地区的劳动力短缺，特别是缺乏有经验的工厂作业人员，导致项目延误。另外，关键设备交付的延误也值得关注。
在研究供需动态时，需记住一个关键点，即镍等大宗商品市场包含多种产品类型。
例如，一级镍是指伦敦金属交易所（LME）交易的镍含量达99.9%的镍产品。伦敦金属交易所的镍价基于这种镍，其约占当前全球镍产量的15%。二级镍则涵盖其它所有类型的镍产品，包括镍铁和镍生铁。
尽管2022年全球存在19万吨的镍过剩，但过剩的主要是二级镍，并且主要集中在中国和印度尼西亚。全球其他地区缺乏一级镍，这使得镍价保持相对高位。
了解市场中的复杂动态是准确预测需求、供应和定价的关键。
电池化学材料的发展对各种不同电池原材料的需求产生了越来越大的影响。以传统的三元锂电池为例，其正极中使用镍，而磷酸铁锂（LFP）正极化学材料则不含镍或钴，且使用的锂量只有三元电池的一半左右。
因此，随着某些电池应用领域逐渐采用磷酸铁锂电池，这将对未来镍等原材料的需求产生重大影响。同时，磷酸铁锂电池的应用也对锂市场产生了影响，这将推动碳酸锂的需求增长，但高镍正极化学材料中氢氧化锂的消费量将萎缩。
电池原材料商品的开采和加工过程中，产生的排放问题不容忽视。据估计，2023年仅镍生产所产生的排放就将占到全球总排放量的0.3%左右，碳酸锂的排放量虽然相对较少，但仍高达0.02%。除绝对排放量外，企业还需比较不同商品和不同工艺的排放强度，以初步了解各生产商、各国家、各矿石类型和各工艺之间的明显排放趋势。
考虑到这些潜在的影响，许多生产商极有可能需要支付碳价。新兴的碳市场不仅有可能加速成本增长，而且有可能推高价格上涨预期。随着全球碳定价环境的方向和规模愈发明显，有些企业可能会成为明显的赢家。在不断增长的能源转型关键大宗商品市场中，排放低的现有企业和在脱碳上占据先机的企业将获得更高利润。
伍德麦肯兹金属和矿业排放对标工具（Emission Benchmarking Tool）可按照年份、项目、企业和地点提供单种大宗商品生产的排放数据详情，生成详尽的碳排放曲线，呈现项目的排放数据和竞争力状况。
鉴于排放问题和碳价风险的潜在影响，企业目前正在开发和实施面向未来的大宗商品采购的新解决方案。
美国和其他一些国家的企业正在寻求处理采矿废物，以回收尾料。其中一些企业声称拥有经济处理这些废物的技术，例如，可以通过处理过去红土镍矿采矿中的尾矿来提取镍和钴。还有一些企业目前正在开发湿法冶金技术，从“黑粉”（报废电池破碎粉碎后形成的废物）中回收电池原材料进行重复利用。
2022年，钴产品大部分产自刚果民主共和国。该地区的冲突长期以来一直是一个问题，虽然现在局势有所改善，但仍经常出现生产和物流动荡和中断。该国即将举行选举，粗制氢氧化钴供应不稳定可能成为一个问题。
随着钴需求稳步增加，这一问题和其他环境、社会及治理因素构成了重大风险。可能造成的一个结果是，未来钴市场中，回收钴可能占据更大的份额，从而导致新开采钴产品的需求下降