引言

2025年5月，矿业巨头力拓与智利国家铜业公司(Codelco)宣布了一项具有里程碑意义的合作：双方签署具有约束力的协议，将共同开发和运营位于智利Salar de Maricunga的高品位锂项目。

这一合作标志着双方在全球能源转型中的关键布局，旨在将马里孔加打造成世界级锂生产基地，同时巩固智利作为锂资源供应大国的地位。

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Salar de Maricunga锂项目位于智利北部的阿塔卡马地区，是该国仅次于著名Salar de Atacama的第二大盐湖，面积达1.4万公顷，已探明锂储量高达800万吨。

虽然其规模仅为阿塔卡马盐沼的不到5%，但Maricunga盐湖的卤水拥有全球最高品位的锂含量之一，具有规模化、长寿命和低成本生产的潜力。这一资源优势使其成为全球矿业公司竞相争夺的战略要地。

智利作为全球第二大锂生产国，拥有世界上"经济上可开采"锂储量的一半以上。长期以来，该国的锂生产主要由美国的Albemarle和智利的SQM控制，集中在Salar de Atacama地区。

为改变这一格局，智利总统Gabriel Boric在2023年宣布将强化国家对锂资源的控制，并指定国有的Codelco和ENAMI(国家矿业公司)牵头公私合营的锂开发项目。

这一政策背景下，Codelco开始积极寻求国际合作伙伴开发Maricunga盐湖资源。

其实，Codelco早在2019年就与由澳大利亚Lithium Power International(持股50%)、加拿大Bearing Lithium和智利企业家Martín Borda组成的Salar Blanco合资公司签署了不具约束力的协议，共同开发Maricunga锂项目。

然而，随着智利政府锂战略的调整，Codelco最终选择了全球矿业巨头力拓作为战略合作伙伴，这一选择不仅基于资金和技术考量，也符合智利政府希望引入具有全球影响力的矿业公司参与国家锂开发的战略意图。

对力拓而言，此次合作是其锂业务全球扩张的重要一步。此前，已通过收购阿根廷Rincon锂项目（年产能6万吨LCE）和美国Arcadium锂业（67亿美元）布局南美锂资源。与Codelco的合作进一步巩固了其在南美"锂三角"(涵盖智利、阿根廷和玻利维亚)的地位。

此次合作不仅是单纯的商业投资，更是其战略转型的关键一步——从传统铁矿石和铜生产商向多元化关键矿物供应商转变。

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根据双方于2025年5月19日公布的具有法律约束力的协议，力拓将通过分阶段投资方式获得Salar de Maricunga SpA公司49.99%的股权，该公司是Codelco持有Maricunga盐湖采矿许可证和特许权的实体。

这一股权结构设计既确保了Codelco作为国有企业的控股地位(50.01%)，又赋予力拓充分的参与权和经营权，体现了公私合作的平衡艺术。

投资计划方面，力拓承诺的总投资额高达9亿美元，分为三个阶段实施：

第一阶段：投入3.5亿美元用于进一步的技术研究和资源分析，推动项目达到最终投资决策阶段。这部分资金将主要用于详细勘探、可行性研究和环境评估等工作，为后续大规模开发奠定科学基础。

第二阶段：在项目获得最终投资批准后(预计在本年代末之前)，力拓将追加5亿美元用于项目建设。这一阶段将涉及盐田、加工设施和配套基础设施的实际建设，是实现商业化生产的关键步骤。

第三阶段：如果合资公司能在2030年底前实现首批锂产品生产，力拓将再投入5000万美元。这一激励性条款旨在确保项目按时推进并达到预定生产目标。

值得注意的是，除上述9亿美元基础投资外，双方还将按股权比例(约50:50)承担项目的后续资本需求，这意味着整个项目的总投资规模可能远超初始承诺，反映出两家公司对Maricunga锂资源的长期承诺。

在管理架构方面，合资公司将由双方共同运营，董事会由5名成员组成，Codelco委派3人（含董事长），力拓委派2人，确保Codelco在重大决策中的主导权。这种安排既尊重了智利对国家战略资源的控制权，又充分利用了力拓在全球矿业开发方面的专业经验。

交易预计在2026年第一季度完成交割，但需通过智利及国际监管机构审批，包括反垄断审查和环境影响评估。考虑到智利政府对此类战略合作的支持态度，审批过程预计将相对顺利。

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Maricunga锂项目将采用力拓自主研发的直接提锂技术（DLE），这一技术通过吸附或膜分离直接从卤水中提取锂，无需传统蒸发池工艺，可大幅缩短生产周期（从12-18个月降至数小时）并减少用水量（降低约90%）。

力拓在阿根廷Rincon项目中已成功应用DLE技术，其年产6万吨LCE的扩建项目预计2028年投产。

Codelco 在2024年发布的招标文件中曾提到，项目的技术路线将采取分阶段技术过渡策略：

第一阶段(2030年前投产)：采用传统的蒸发池技术，计划年产2万吨碳酸锂当量(LCE)，预计投资12亿美元，生产成本约4696美元/吨。这一相对成熟的技术可确保项目快速投产并产生现金流。

第二阶段(预计2033年)：转向DLE技术，将年产能提升至3万吨LCE，预计追加投资11亿美元，生产成本可降至约4143美元/吨。该阶段将充分利用DLE的效率优势，同时降低环境影响。

渐进式的技术路线反映了行业现实——虽然DLE技术前景广阔，但目前尚未达到完全商业化规模。项目团队需要时间进行技术验证和优化，而传统蒸发池则提供了可靠的"保底"方案。

在具体实施上，合资公司将首先更新项目的储量声明和资源评估，然后推进各项研究以为未来投资决策提供依据。

项目团队还将重点开发配套基础设施(如电力和道路)，并应用领先的提取、加工和回注技术，以最大化矿物回收率并最小化环境足迹。

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Maricunga锂项目的经济效应显著：根据可行性研究，项目投产后将年产1.5万-2万吨电池级碳酸锂，预计创造直接就业岗位1500个，并带动周边运输、建筑等行业发展。

智利矿业部数据显示，锂产业已占该国出口收入的12%，而Maricunga项目若满负荷生产，有望将这一比例提升至15%以上。

对全球锂市场而言，该项目可能加剧供应竞争。当前，智利锂产量占全球20%，但受限于蒸发池产能和政策波动，其市场份额正被澳大利亚（锂辉石）和中国（锂云母）挤压。

Maricunga项目的规模化投产（预计2030年后）可能使智利重新夺回全球锂生产头把交椅，并推动锂价下行压力。

不过，行业分析人士指出，锂需求增速（年均12%）仍将超过供应增长，长期来看市场仍将保持紧平衡。

力拓的差异化策略在于技术领先性：其DLE技术不仅能缩短生产周期，还可生产高纯度电池级碳酸锂（纯度≥99.5%），满足特斯拉、宁德时代等高端客户需求。

此外，力拓与福特汽车的战略合作（2025年签署）可能为马里孔加锂产品锁定长期订单。

这一布局将直接挑战现有市场主导者SQM和Albemarle——两者合计控制阿塔卡马盐湖80%的产能，但主要依赖传统蒸发法，面临环保压力和产能瓶颈。

值得注意的是，这一合作也反映了全球锂产业的技术转型趋势。传统蒸发池技术因耗水量大、效率低而日益受到批评，尤其是在干旱地区。DLE技术虽然尚未完全成熟，但已被业界视为未来方向。

力拓和Codelco选择在这一项目中采用DLE，将推动该技术的商业化进程，并可能为行业树立新标准。

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风险与挑战

尽管力拓与Codelco的合作前景广阔，但项目推进仍面临多重挑战，需要双方谨慎应对。

技术风险是最直接的挑战。虽然DLE技术前景被广泛看好，但其大规模商业化应用仍存在不确定性。项目计划在2033年转向DLE技术，但届时技术是否足够成熟、成本是否具有竞争力仍存疑问。

即便对于第一阶段采用的蒸发池技术，在Maricunga这样的高海拔盐湖(海拔约3800米)运营也面临独特挑战，如极端温度波动和基础设施匮乏。

环境与社会许可是另一关键挑战。锂开采，尤其是传统蒸发池技术，因耗水量大而备受争议。阿塔卡马地区本就面临严重的水资源压力，当地社区对矿业开发持谨慎态度。

虽然项目承诺"最大限度地减少水使用"并采用"环境足迹最小化"的技术，但具体实施效果仍需观察。合资公司计划"深入参与当地社区"，这种社区参与机制的有效性将直接影响项目的长期可持续性。

市场波动风险也不容忽视。全球锂供应链正经历结构性调整，未来供需格局存在较大不确定性。一方面，电动汽车需求增长将拉动锂消费；另一方面，新项目投产、回收技术提升以及替代材料出现可能缓解供应紧张。

Maricunga项目预计2030年才能投产，届时市场环境可能与当前预测有显著差异。

政策与监管的风险。智利政府需在国有化与外资吸引力之间找到平衡，虽然当前政府支持锂产业发展，但未来政策可能随政府更迭而变化。

此外，该国正在制定新宪法，资源权利分配是争议焦点之一，这可能影响矿业投资环境。

前景展望

尽管存在这些挑战，项目的长期前景依然乐观。支撑这一乐观判断的因素包括：

资源禀赋优势：Maricunga盐湖拥有全球最高品位的锂卤水之一，这为低成本生产提供了天然基础。即使锂价波动，高品位资源也能保持较强竞争力。

战略联盟优势：力拓与Codelco的组合兼具国际矿业公司的技术专长和国有企业的本地优势，这种公私合作模式在智利政策环境下尤为适合。

能源转型大势：全球碳中和进程加速推进，电动汽车和储能需求持续增长，锂作为关键电池材料的战略地位将长期稳固。国际能源署(IEA)预测，到2040年，锂需求可能增长40倍以上。

区域协同效应：力拓与Codelco在智利已有铜业务合作(如Nuevo Cobre项目)，双方在基础设施、社区关系和运营管理方面的协同将降低锂项目的执行风险。